PCE-inflation, hur det beräknas och varför Fed föredrar det

Innehåll

• Core PCE Inflation
• Hur det beräknas
• PCE-prisindex jämfört med KPI
• Fed: s föredragna mått på inflation
• Varför omdefinierades Core PCE-prisindex

PCE-inflationen är prisindex för personlig konsumtion. Den mäter prisförändringar för hushållsvaror och tjänster. I maj 2020 var priserna 0,5% högre än förra året, enligt rapporten om personlig inkomst och utlägg.

Ökningar i PCEPI varnar för inflation medan minskningar indikerar deflation. Det kallas också PCE-prisindex, PCEPI och PCE-deflator.

Core PCE Inflation

PCE-prisindex mäter också kärninflationen. Det exkluderar flyktiga priser på olja, gas och livsmedel. I maj 2020 var kärnpriserna 1,0% högre jämfört med året innan.

Råvarumarknaderna bestämmer oljepriserna, vilket följaktligen påverkar gas- och matpriserna. När handlare förväntar sig att oljeutbudet eller efterfrågan kommer att förändras spekulerar de i oljepriserna. Dollarnas styrka påverkar också oljepriserna. Kärnprisindexet för PCE tar bort den volatiliteten och ger en korrekt bild av den verkliga inflationen. Den rapporterar om alla typer av inflation.

Hur det beräknas

Bureau of Economic Analysis uppskattar PCE-prisindex varje månad. Den använder samma data som skapar en kvartalsrapport om bruttonationalprodukten. Men den här rapporten mäter produktionen. PCE-prisindex mäter konsumentinköp. Hur konverterar BEA BNP-rapporten till PCE-prisindex?

För det första beräknar BEA hur mycket som konsumeras baserat på BNP-data från leverantörer. Detta inkluderar tillverkarens leveranser, intäkter för verktyg, servicekvitton och provisioner för värdepappersförmedling. Därefter lägger det till import. Det subtraherar sedan export och ändringar i lager för att bestämma mängden som är tillgänglig för inhemsk konsumtion. BEA fördelar resultatet bland inhemska köpare. Det baserar detta på källdata, folkräkningsdata och hushållens inkomstundersökningar.

Det sista steget handlar om att konvertera priserna, som fortfarande är producenternas priser, till det slutpris som konsumenten betalar. BEA baserar priserna på konsumentprisindexet. PCE-prisindexet inkluderar uppskattningar från andra priskällor. Det lägger till kostnaderna för vinstmarginaler, skatter och transportkostnader. Det gör det lite mer brett baserat. BEA innehåller uppgifter från Census Bureau: s ekonomiska folkräkningar, internationella transaktionskonton och olika myndigheter. Priset för mat som odlas och äts på gården kommer till exempel från Department of Agriculture eller USDA. Återförsäljarens marginal för begagnade bilar och lastbilar hämtas direkt från National Auto Dealers Association.

Eftersom BNP-rapporten är kvartalsvis och PCE-prisindex uppskattas varje månad måste BEA uppskatta ytterligare för att fylla i klyftan. Det görs med den månatliga detaljhandelsförsäljningsrapporten. Dessutom uppdaterar BEA alla sina beräkningar med hjälp av data från USA: s befolkningsräkning vart tionde år.

PCE-prisindex jämfört med KPI

PCE-prisindex är det mindre kända inflationsmåttet. Fler känner till konsumentprisindexet. Vad är skillnaden? PCE-indexet använder data från BNP-rapporten och företag. KPI hämtas från hushållsundersökningar gjorda av Bureau of Labor Statistics. Det undersöker 14 500 familjer och de 23 000 företag som de besöker. BLS samlar in priser för 80 000 konsumentartiklar. KPI inkluderar moms men inte inkomstskatter. Mer information om CPI-undersökningen finns på BLS webbplats.

PCE-prisindexet samlar in data om vissa olika typer av varor och tjänster än KPI gör. PCE-prisindex räknar till exempel sjukvårdstjänster som betalas av arbetsgivarstödda sjukförsäkringar Medicare och Medicaid. KPI räknar endast medicinska tjänster som betalas direkt av konsumenterna.

För det andra använder PCE-prisindex och KPI olika typer av formler för att beräkna prisförändringar. KPI-formeln är mer benägna att rapportera stora prissvängningar i bensin. PCE-beräkningarna utjämnar dessa prissvängningar. Det gör PCE mindre flyktigt än KPI.

Fed: s föredragna mått på inflation

I januari 2012 uppgav Federal Reserve vid sitt månatliga Federal Open Market Committee-möte att man skulle använda PCE: s kärnprisindex som sitt primära inflationsmått.

Om kärninflationen ligger över Feds 2% målinflation under en längre period kommer Fed att vidta åtgärder för att förhindra inflation. Dess första försvarslinje höjer räntan för matade medel. Men det har många andra verktyg.

Fed använder kärninflationen eftersom priserna på mat, olja och gas rör sig så snabbt, särskilt på våren och sommaren. Fed: s verktyg tar lång tid att arbeta.

Varför omdefinierades Core PCE-prisindex

I juli 2009 omdefinierade BEA vad som inkluderades i kärnprisindexet för PCE. Nu ingår priser för restaurangmat och sällskapsdjur. Även om detta fortfarande är livsmedel, omklassificerade BEArestaurangmåltider undermat service ochdjur mat undersällskapsdjur. BEA anser att priserna på restaurangmat och sällskapsdjur är mindre volatila än livsmedelspriserna för livsmedelsbutiker. Det gäller särskilt färska grönsaker som måste transporteras långa avstånd. Deras priser varierar med priset på olja och gas. De förändrade priserna på husdjursfoder och restaurangmåltider återspeglar fortfarande den verkliga underliggande inflationen.